S&P 500 지수 PER 26.6배

지금보다 PER이 낮았던 달이 전체의 99%였습니다. 역사적으로 높은 구간입니다.

1990년 이후 440개월치 기록 기준입니다. 그 기간의 중앙값은 16.6배, 범위는 10.1배 ~ 28.7배였고, 이 기록과 같은 기준으로 보면 현재는 27.8배입니다 (중앙값보다 67.5% 높음).

맨 위 현재 PER은 구성종목을 직접 집계한 값이고, 이 장기 기록은 지수를 추종하는 ETF가 공시하는 PER이라 계산 기준이 다릅니다. 두 숫자가 서로 다를 수 있어 역사적 위치는 같은 기준끼리만 비교했습니다.

PER이 역사적으로 높다는 것은 시장이 앞으로의 이익 성장을 크게 기대하고 있다는 뜻입니다. 기대가 충족되면 지금의 높은 가격이 설명되지만, 어긋나면 주가 하락 폭이 커질 수 있습니다. 매수·매도 신호가 아닙니다.

S&P 500 지수 PER은 지금 27.8배로, 1990년 이후 기록에서 상위 20%에 드는 구간입니다. 이 구간에 들었던 달은 모두 90개월이고, 시기별로 묶으면 4번의 국면으로 나뉩니다. 지금이 그 4번째입니다.

• 1991년 10월 ~ 1993년 10월 ·25개월 ·최고 25.9배
• 1998년 12월 ~ 2000년 9월 ·22개월 ·최고 24.2배
• 2020년 6월 ~ 2021년 4월 ·7개월 ·최고 22.8배
• 2023년 6월 ~ 현재 ·36개월 ·최고 28.7배 진행 중

각 국면이 시작된 뒤 1년·3년·5년 동안 지수가 어떻게 움직였는지는 로그인 후 지수 밸류에이션 화면에서 볼 수 있습니다.

1990년 ~ 2026년 월별 기록에서 상위 20% 경계(21.9배) 이상이었던 달을 기준으로 묶었습니다. 각 국면의 개월 수는 그 기간 중 실제로 경계 이상이었던 달만 센 것이고, 한 분기 이내의 짧은 이탈은 같은 국면으로 묶습니다. 이 기록은 지수를 추종하는 ETF가 공시하는 PER이라 맨 위 현재 PER(구성종목 직접 집계)과는 계산 기준이 다릅니다. 국면 수가 적어 평균은 내지 않습니다. 과거에 그랬다는 사실일 뿐, 앞으로도 같으리라는 뜻은 아닙니다.